皇御贵金属金评：金价探底V反 多头蓄势待发

• 【消息面】

• 【基本面】

昨日晚间，美国公布数据显示，上周首次申请失业救济人数降至19.7万人，连续四周接近57年低位，显示裁员仍少；但上周五公布的9月非农就业仅增2.9万人，招聘明显降温，续请人数回升、失业持续时间拉长，再就业压力正在积累，劳动力市场呈“裁员低、招聘弱”的分化格局。对黄金而言，非农疲弱与续请回升强化美联储降息预期，压低实际利率和美元，构成利多；初请低位又削弱衰退担忧，可能限制降息幅度，使金价上行受限。若续请继续攀升、失业时长延长，黄金避险与降息交易或获支撑；若初请维持低位、就业韧性重现，黄金可能承压震荡。总体看，数据分化下黄金短期震荡偏强，但需关注美联储政策信号与美元走势。

昨日晚间，美联储理事沃勒表示，加息无需连续会议进行，点阵图反映2027年初加息后再降息；他还称，AI基础设施投资、能源冲击令通胀压力更具持久性，而美国经济下半年正在走强。沃勒表态整体偏鹰，经济走强与通胀黏性叠加，或使美联储推迟宽松、维持高利率甚至保留加息选项，从而推升实际利率与美元，削弱无息资产黄金吸引力，金价短期承压。但能源冲击和通胀持久性又强化黄金抗通胀与避险属性，若地缘风险升温或经济数据转弱，金价可能获得支撑。总体看，政策预期偏鹰主导下黄金震荡偏空，关注后续通胀、就业数据及美元指数；若降息预期继续降温，金价反弹空间受限；若通胀失控或风险事件爆发，黄金仍具配置价值。

• 【技术面】

• 黄金:

从1H周期形态上看，金价昨日先下探新低，随后快速拉升形成日内V型反转，说明低位存在较强支撑；今日价格再度上破此前下跌趋势线，空头压制被打破，下跌结构出现松动，趋势线压力开始向支撑转换。若后市回踩该转换支撑不破，多头延续概率上升。从MACD指标来看，双线在零轴上方运行，并且出现金叉往上，表明短线上涨持续中，操作上可等待金价回调至4148附近企稳后尝试做多。

• 日内建议：

4148.0附近尝试做多，止损4128.0，目标4170.0、4210.0附近。

4110.0附近尝试做多，止损4090.0，目标4135.0、4185.0附近。

• 白银:

从1H周期盘面分析，白银走完一波下跌后，目前在1H级别形成扩散喇叭形态，由于整体下跌趋势还没改变，这个形态更大概率是下跌过程中的中继整理，上方重点看前期支撑转化为的反压阻力，也就是支撑阻力互换位；如果价格反抽后不能有效突破并站稳该阻力，后市延续下行的概率就偏高；从双线MACD指标来看，双线在零轴下方形成金叉，表明短线有反弹需求，后市待反弹受阻后再空更为稳妥；操作上可等待银价反弹至61.35附近尝试做空。

• 日内建议：

61.35附近尝试做空，止损62.60，目标59.90、58.00附近。

【以上观点属个人建议，仅供参考，据此交易风险自担。建议投资者以实际盘面走势具体分析应对。】