皇御贵金属金评：金价重挫百点 CPI成关键分水岭

• 【消息面】

• 【基本面】

昨日（9月10日）黄金走出冲高回落、大幅跳水的弱势行情。亚盘金价小幅走高，刷新日内高点至4434.5美元，随后持续承压震荡下行；欧洲央行加息25个基点后，金价短暂超跌反弹，但反弹动能匮乏，未能扭转弱势格局，后续再度深度回落，最低下探至4311.1美元附近，单日跌幅超120美元。今日早盘金价止跌小幅回升，目前交投于4336.5美元/盎司一线。

昨晚美国超预期的PPI数据叠加持续升级的中东地缘局势，共同强化了美联储紧缩加息预期，成为打压金价大跌的核心诱因。美国8月PPI同比录得5.4%，高于市场预期的5.3%，前值同步上修，环比数据符合预期，核心PPI小幅不及预期，整体通胀抬升主要由能源价格上涨带动。当前美伊博弈持续扰动霍尔木兹海峡、红海航运，也门胡塞武装攻占红海摩卡港口，伊朗针对美军舰艇及油轮展开反击，地缘冲突大幅推升能源价格，加剧市场通胀粘性担忧。数据落地后，市场加息预期快速升温，CME美联储观察显示，9月加息25个基点概率升至72%，10月累计加息概率达82%，同时10年期美债收益率攀升至近三年高位，大幅抬高黄金持有成本，对金价形成强力压制。

今晚即将公布的美国8月CPI数据，是9月FOMC议息会议前最关键的决定性数据。市场预期CPI同比维持3.4%，依旧大幅高于美联储2%的通胀目标，而本轮数据的核心关注点并非整体通胀读数，能源推升通胀的逻辑已被市场提前定价，重点聚焦核心CPI月率能否守住0.2%的关键门槛。若核心CPI月率意外上行至0.3%及以上，美联储加息预期将进一步升温，金价大概率延续承压回落走势；若核心CPI月率维持0.2%，美联储9月大概率按兵不动，黄金多头将迎来短期修复喘息的机会。

• 【技术面】

• 黄金

从1H周期形态上看，受上周五非农利空余威影响，黄金本周整体维持弱势震荡下行格局。行情多次反弹至长期均线组承压遇阻，同时，金价反复回踩下降趋势线后获得支撑企稳；早盘金价最低下探至 4311.1附近，再度测试该趋势线支撑，短期存在反弹修复的预期。操作上可等待金价反弹至长期均线组压力区域，再择机布局空单。

• 日内建议：

4325.0附近尝试做多，止损4300.0，目标4355.0、4390.0附近。

4390.0附近尝试做空，止损4410.0，目标4365.0、4330.0附近。

• 白银

从4H周期盘面分析，白银前期下探至54.52低位形成 MACD 底背离结构，触发超跌反弹，推动银价走出一轮强势拉升，上行至70.93 附近后，高位出现MACD顶背离信号，多头动能衰减，价格随之承压回落。当前MACD指标运行于0轴下方，空头动能尚未完全释放，短线存在继续下探的可能性。操作上，可等待银价回踩上涨趋势线叠加61.8%黄金分割共振支撑区域，再择机布局低多。

• 日内建议：

61.00附近尝试做多，止损59.50，目标62.80、73.00附近。

【以上观点属个人建议，仅供参考，据此交易风险自担。建议投资者以实际盘面走势具体分析应对。】