皇御贵金属金评：利好落地 警惕黄金冲高回落

• 【消息面】

• 【基本面】

受美国财政部加码长债回购刺激，黄金周三大涨超4%，但周四早盘遭遇获利了结打压，一度下探至每盎司4450.5美元附近，随后美财长贝森特释放回购规模或超40亿美元的信号，金价再度收复失地。当前黄金陷入多空博弈格局，财政干预、美联储政策、交织主导行情。

利多方面，美国财政部将10‑30年期公债回购规模提升至每期至少40亿美元，后续还有进一步扩大的可能，该操作压低长债收益率、削弱美元，利好黄金估值。同时美国公共债务正式突破40万亿美元，财政利息负担持续走高，市场对财政可持续性、货币贬值的担忧升温，强化黄金抗风险、抗贬值的配置价值。

利空约束同样突出。美联储7月会议纪要释放鹰派信号，部分官员仍支持继续加息，交易数据显示12月加息概率走高，偏紧的货币政策预期支撑实际利率，压制黄金上行空间。财政部债务管理操作与美联储抗通胀立场存在立场摩擦，政策边界模糊放大市场波动风险。

综合来看，若美联储维持利率不变，黄金有望挑战5000美元关口，但通胀超预期反弹、财政干预效果不及预期，都会带来回调风险。后市重点关注杰克逊霍尔会议讲话、美债回购落地情况、能源价格以及中东局势进展。

• 【技术面】

• 黄金

从一小时周期盘面分析，黄金自3959.5附近启动上涨，走出完整的五浪上行结构。根据波浪理论规律，五浪上涨结束后，行情大概率开启三浪回调修正，短线需警惕回落风险。配合指标来看，金价创出阶段新高，但MACD双线未同步创新高，形成明显顶背离，意味着本轮上涨多头动能持续衰竭。综合盘面结构与指标信号，黄金连续上涨后多头力度不足，短线回调需求较强，操作上可依托高位压力，轻仓布局短线空单博弈回落行情。

• 日内建议：

4525.0附近尝试做空，止损4565.0，目标4480.0、4380.0附近。

4380.0附近尝试做多，止损4340.0，目标4420.0、4550.0附近。

• 白银

从四小时周期盘面分析，白银自54.52附近启动上涨，走出完整的五浪上行结构。根据波浪理论规律，五浪上涨结束后，行情大概率开启三浪回调修正，短线需警惕回落风险。配合指标来看，银价创出阶段新高，但MACD双线未同步创新高，形成明显顶背离，意味着本轮上涨多头动能持续衰竭。综合盘面结构与指标信号，白银连续上涨后多头力度不足，短线回调需求较强，操作上可等待回调后布局多单。

• 日内建议：

61.00附近尝试做多，止损60.00，目标63.00、68.00附近。

【以上观点属个人建议，仅供参考，据此交易风险自担。建议投资者以实际盘面走势具体分析应对。】