皇御贵金属金评：ADP超预期 黄金多空博弈加剧

• 【消息面】

• 【基本面】

昨日（3月4日）公布的美国2月ADP就业人数增加6.3万人，远高于市场预期的5万人，创下2025年11月以来的最大增幅。这一数据表明美国劳动力市场依然具有韧性，叠加中东冲突导致的油价上涨带来的通胀压力，市场对美联储年内降息的预期再度被压制。数据公布后，美债收益率走高，金价应声从5200美元上方回落。目前市场关注的焦点已经转移至周五的非农就业报告，若数据依然强劲，金价短期可能面临进一步调整压力。

地缘局势方面，尽管此前有消息称伊朗释放了谈判信号，一度令避险情绪降温，但事实证明冲突并未缓解。最新消息显示，美伊冲突已进入第五天，且呈现出长期化趋势。美国国防部长表示冲突可能持续8周甚至更长，美军不仅在海上与伊朗舰艇交火，北约防空系统也击落了伊朗导弹。这种局势的升级直接刺激了能源价格飙升，并引发了市场对全球供应链中断的广泛担忧。在极度的不确定性面前，黄金的终极避险属性依然有效，逢低买盘在5100附近踊跃入场，为金价提供了坚实的底部支撑。

• 【技术面】

• 黄金（XAUUSD）

从1H周期走势上看，近期黄金在高位5400附近尝试突破，屡次上攻无果后，金价上演高台跳水，迎来闪崩式下跌，最低下挫至4996.2附近，随后在低位迎来超跌反弹。经历大涨大跌后的黄金，接下来有望陷入震荡格局，振幅或逐渐收敛。日内操作建议围绕收敛三角型上下轨进行高抛低吸。

•  黄金（XAUUSD）1小时周期图

黄金1H周期图

• 【日内交易策略】

5240.0附近尝试做空，止损5270.0，目标5200.0、5160.0附近。

5140.0附近尝试做多，止损5110.0，目标5180.0、5240.0附近。

• 白银（XAGUSD）

从4H周期走势结构看，前期白银经历一波大跌后，近期在低位迎来反弹修复，银价围绕着上涨趋势线震荡走高；但前两日银价再次回落，盘中一度下破趋势，目前处于趋势线附近作多空争夺。日内关注77.70附近的关键支撑，若银价有望下破此位，则意味着“123反转”成立，届时可尝试跟进空单。

• 白银（XAGUSD）4小时周期图

白银4H周期图

• 【日内交易策略】

下破77.70附近尝试做空，止损78.70，目标76.50、63.90附近。

【以上观点属个人建议，仅供参考，据此交易风险自担。建议投资者以实际盘面走势具体分析应对。】