黄金开启2.0时代
2020-08-06

一、黄金走势回顾

在7月份公布美国6月非农就业数据之后,黄金结束回调低位拉升,非农当日黄金走出V型反转形态,日线图收带下影线的小阳K线;值得注意的是,之后金价一路攀升,中途再未触及1757.0美元/盎司的非农之夜的低点。7月20日现货黄金价格在盘整了一周后,终于迎来了主升浪的突破,在黄金小幅下跌后上涨逾15美元,刷新2011年9月以来高点至1820.0美元/盎司,而金价在8月5日更是刷新历史新高至2044.6美元/盎司,因世界卫生组织表示,针对此次公共卫生事件,目前并无特效药,黄金再次受到避险资金推动一路攀升。

二、基本面分析

虽然具体数据显示美国6月季调后非农业人口新增就业480.0万人,远高于前值的269.9万,也高于市场预估的300.0万人,而失业率也较前值的13.3%及预期值的12.3%有所下降,具体录得11.1%,但好转的就业数据并未能缓解市场对全球通胀的担忧。考虑到今年3月份以来,为抵御全球公共卫生事件对经济造成的恶劣的影响,全球央行累计放水金额已经超过17万亿美元,在大规模减税措施已经难以为继的情况下,全球央行选择大规模的货币宽松政策,极度的货币超发导致市场的通胀稳步升高,实际利率出现负值的国家越来越多。以欧洲、日本为首的全球主要国家开始实行负利率,而美联储及英国也正在考虑是否实现负利率。全球经济的一蹶不振,使得市场对各国的货币存在信任缺失,即没有一种稳定的货币能为民众起到资金保值的效果;因此,在如此特殊的背景下,黄金成了唯一保值的商品,持续受到资金追捧,金价被避险资金一路推高。

另一方面,随着世界卫生组织宣布此次公共卫生事件并无特效药,作为全球最大的受灾国,美国为了尽可能的挽救本国经济,特朗普政府对全球贸易政策的激进策略,迫使全球主要国家不得不加入到贸易战的漩涡当中,而若本次以美国为首的贸易冲突在短时间内难以平息,则将长期利多黄金价格。

最后我们注意到自今年3月20日美元指数飙升至102.95之后,美指震荡下行,并在5月18日走出一波快速贬值的行情,并于7月31日刷新2018年6月以来低点至92.50。今年3月份以来,美联储使用多种货币工具,向市场投放了大量货币,导致资产负债表规模扩张了近3万亿美元。需要指出的是,美联储当下7万亿美元的资产负债表,其中一半以上的项目都是零信用风险的,虽然大部分债券都有政府背书,但真正的危险在于,一旦美联储无力偿债,可能导致国会进行新的立法,或对美联储采取更严厉的监管架构,而作为全球债务最多的国家,目前美国债务总额已经飙涨到近26.56万亿美元,这甚至比GDP还要高很多。随着美国债务飙涨,美元作为全球主要货币地位或将受到重创,未来美元不仅面临大幅贬值30%的可能,而且在将来还将面临市场对美元失去信心的风险,一旦美元失去市场的信任,或将出现“崩盘”的可能。总的来说,美联储货币超发的危害,将导致美元快速贬值至70.0附近,这将对黄金形成较大利好,并有望助推黄金涨至2400.0美元/盎司附近。

三、黄金持仓数据分析

全球最大的黄金ETF-SPDR GOLD Trust持仓报告显示,7月份黄金SPDR持仓由6月26日的1178.90吨,增加到7月29日的1241.96吨,增加了63.06吨库存。相较于6月份的库存净增加55.76吨,7月份库存净增加值环比增长13%,值得注意的是在整个7月份只在9、10、29日三天分别出现减少1.75、0.36、1.16吨的情况,三天累计库存减少3.27吨,而我们以8月3日最新公布的黄金库存1248.38吨计算,与这波行情启动日3月20日的908.19吨库存比较,发现不到5个月的时间,黄金库存增加37.46%,而黄金的价格也由3月20日开盘时候的1467.40美元/盎司,上涨到8月3日收盘时的1973.44美元/盎司,大涨34.49%;这表明黄金价格受黄金ETF-SPDR持仓影响较大,二者呈正相关,通过对二者之间进行简单的线性相关回归分析得出,近期金价与黄金ETF-SPDR库存的相关系数高达0.92,表明在一定程度上黄金库存左右了黄金的短期价格走势。

黄金ETF是美国民间最普及的黄金投资方式,其持仓变化可以反映市场情绪变化,通常黄金ETF持仓增加,表明买盘增加,市场看涨黄金的情绪升温,利多黄金;黄金ETF持仓减少,表明卖盘增加,市场看跌黄金的情绪升温,利空黄金。若后续数据显示黄金ETF持仓数据持续增长,并逐渐接近2012年12月05日的1350吨库存,则金价有望再创新高,若按0.92的相关系数,则一旦黄金库存到达1350吨,则金价有望刷新历史高点至2124.2美元/盎司附近。

(注:本文图表数据仅作为交易分析的部分依据,不作为真实交易数据解读,数据来源于网络相关统计。)

四、本月非农数据预测

鉴于7月份公布的美国6月季调后非农业人口新增就业480.0万人,大幅高于前一月的269.9万人,也远高于预期的300.0万人,其中失业率更是下降到了11.1%,上月非农就业人数仍将录得增加,而就近期公布的美国相关经济数据来看,此次非农数据市场预期增长165.0万人,远不及前值的480.0万人。因此前公布的美国第二季度GDP意外暴跌32.9%,刷新上世纪40年代以来最大跌幅后,而7月16日公布的零售销售数据下降到7.5%,较前值18.2%大幅下降,而即将在8月14日公布的7月零售销售数据,市场预测将较前值再次出现较大的下降,目前普遍认为美国7月零售销售数据将下降至1.7%,持续恶化的经济数据,逐渐揭开美国经济动能乏力的面纱,尤其是素来有“恐怖数据”之称的美国零售销售月率,对于判定一国的经济现状和前景具有重要指导作用,因为零售销售直接反映出消费者支出的增减变化,而我们通过对比非农数据后,发现二者之间存在一定的正相关性,尤其是在今年1月份开始相关性显著提高,因此依据零售销售数据下滑的预期来看,7月非农新增就业人数下降至200.0万人的概率大。

(注:本文图表数据仅作为交易分析的部分依据,不作为真实交易数据解读,数据来源于网络相关统计。)

 五、非农布局宝典

从技术上看,黄金日线级别MA5、MA10均线金叉向上,且价格维持在20周期布林带中轨上方运行,价格不断创新高,表明黄金日线多头动能强劲,原则上,金价下破布林带中轨1900.0的支撑之前,看多黄金为主,上方MA10均线将成为多头的入场点位,考虑到目前金价未能触及布林带上轨的压力,短线涨破布林带上轨的概率较大;四小时级别,价格在2050.0附近承压,多次上攻未果,下方短期的上升趋势线与布林带中轨的1990.0位置对金价形成较大支撑,原则上,在下破1990.0之前,金价向上测试2050.0的概率大,上破后或有望看涨至2080.0一线,但若价格在2050.0附近再次承压,则需留意1990.0附近支撑。

鉴于此次非农数据市场预期新增就业人数减少,且考虑到周三公布的ADP就业数据录得16.7万人,意外低于市场预期的150.0万人,因此周五晚间即将公布的非农数据可能会与市场预期值存在一定的偏差,因此本次非农策略可以双向考虑:

【策略一】:非农数据利多黄金

若实际公布结果为符合市场预期的165.0万人,或小于预期值,则利多黄金的概率大,策略以短多黄金为主。

多单:2000.0附近尝试多单,止损1990.0,目标2010.0、2030.0附近。

【策略二】:非农数据利空黄金

若实际公布结果为远高于市场预期的165.0万人,则利空黄金的概率大,策略以短空黄金为主。

空单:2048.0附近尝试空单,止损2055.0,目标2038.0、2020.0附近。

【以上观点属个人建议,仅供参考,据此交易风险自担。建议投资者以实际盘面走势具体分析应对。】

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