黑马非农将现雄风
2020-05-07

一、黄金走势回顾

在经过短暂的全球金融恐慌过后,黄金再次受到市场追捧,金价自4月份以来,一路高歌凯旋,并刷新7年高位至1747美元/盎司,但随着金价的不断走高,加之需求的意外下降,金价呈现在1700美元/盎司附近徘徊的态势。

从黄金的日线图看,金价自2020年3月16日的1451美元/盎司低点反弹以来,一路上涨并刷新近7年新高至1747美元/盎司,短期强势拉升296美金,目前仍维持在1700美元/盎司附近;考虑到1700美元/盎司为2、3月份金价的压力位,若金价能站稳1700美元/盎司,则后市将再次出现大幅拉升行情,下方MA60均线对金价构成支撑,原则上在下破1650美元/盎司的支撑位之前,黄金将持续看涨,并有望重回2011年的高点。

二、基本面分析

美联储开年以来降息2次,将利率下限由原先的1.5%,直接降至0%,表明美国政府维持经济的决心,在刚结束的4月议息会议上,美联储继续维持零利率,并重申利用“所有工具”支撑美国经济的承诺,美联储主席鲍威尔呼吁提高财政支持力度,鲍威尔表示仅靠低利率不会刺激经济活动,美联储和国会可能需要加大支持力度,并敦促企业免受“可避免的破产”。

(注:本文图表数据仅作为交易分析的部分依据,不作为真实交易数据解读,数据来源于网络相关统计。)

根据最新的美国一季度GDP增速显示,一季度GDP年化季率录得-4.8%,创2008年以来最大跌幅,而ISM制造业PMI数据更是跌至36.0,非制造业PMI从3月的52.5降至41.8,创下自2009年3月以来最低值。从全球来看,4月份全球制造业PMI结束短暂的回升,较上月大幅下降8.3个百分点至39.5,连续3个月运行在50.0下方。从数据来看,4月份全球制造业加速下滑,表明公共卫生事件对世界经济的影响有所加剧,尤其是美国、日本、及欧洲各国的PMI下滑非常明显,为了应对危机,各国政府针对提振内需和保护企业等方面出台了一系列刺激措施。

(注:本文图表数据仅作为交易分析的部分依据,不作为真实交易数据解读,数据来源于网络相关统计。)

美国方面随着特朗普政府居家令的发布,加速了经济结构的迅速变化,尤其是需求方面影响最为直接,居家令使得消费者重新调整支出,此前美国财政部推出FIMA便利性回购工具,可谓是巧夺天工,通过对全球持有美债的国家提供债券抵押低息贷款的方式,缓解美元信用危机,因为随着美国经济的持续恶化,加之美国近5万亿美元的经济刺激计划,使得美国财政赤字迅速扩大,美元在全球范围内的信用受到质疑,加之中东、日本等持有大量美债的国家受到资金需求的推动,出现陆续抛售美债的局面,这势必会推高美债收益率,而若一旦美债收益率过高又会加大其他国家对美债的抛售力度,为了使得全球大部分国家仍然信任并使用美元进行贸易,美国政府通过便利回购的方式,按现行0.1%的利率上浮25基点,也就是0.35%的利率可以直接通过抵押美国国债的方式,在纽约联储贷出美元现金,而若各国央行将贷出来的美元再去购买国债然后再贷款,如此循环往复,只要国债收益率高于0.35%,那么就有海外国家愿意进行这样的套利行为,如此一来,美元又是各国必须使用的货币,美元的信用危机也就随之缓解,但在我们看来,此计短期内有效,但从长期来看,随着美国经济的恶化,信用危机必定卷土重来。此外,全球央行无底线的宽松政策将对黄金多头提供长期支撑,金价有望刷新历史新高。

三、黄金持仓数据分析

全球最大的黄金ETF-SPDR GOLD Trust持仓报告显示,随着3、4月份黄金价格的一路上涨,黄金SPDR持仓由3月23日的923.99吨,增加到5月4日的1071.71吨,增加了147.72吨库存。我们通过对在这期间的当日库存数据分析发现,仅有3月30日这一天出现了0.3吨库存的减少,可见ETF基金看涨未来黄金价格的意愿强烈。

(注:本文图表数据仅作为交易分析的部分依据,不作为真实交易数据解读,数据来源于网络相关统计。)

根据世界黄金协会发布的2020年第一季度黄金需求趋势报告显示:一季度全球黄金总需求小幅增长至1083.8吨,黄金ETF增持298吨。全球金条与金币的总投资量降至241.6吨,同比下降6%。一季度全球金饰需求量同比暴跌39%至325.8吨,创历史新低。工业黄金需求仅为73.4吨,同比减少达8%,全球金矿产量降至795.8吨,同比减少3%。在投资需求的驱动下,第一季度全球黄金总需求同比上升1%至1083.8吨。全球性的公共卫生安全事件推升了人们对黄金的避险投资需求,抵消了黄金消费需求的显著下滑。值得注意的是,在经历金融恐慌之后,现货黄金价格自3月份的低点1451美元/盎司位置持续上涨,并在4月份刷新7年新高至1747美元/盎司,再一次凸显黄金的避险属性。

根据最新的需求数据显示,全球最大黄金消费国印度4月的黄金进口暴跌99.50%;另一方面随着金价的高企,泰国出现当地人排着长队去“卖金”的热闹景象,来自实物金需求的下滑短期对金价构成打压,但考虑到全球公共卫生事件的持续发酵,黄金的投资需求将再次获得青睐,金价有望进一步攀升至1800美元/盎司上方。

四、5月非农数据预测

鉴于4月份公布的美国3月非农就业人数减少70万人,失业率也由此前预估3.8%上升到4.4%,作为首个反映美国商业关闭潮之下的美国就业市场状况,虽然数据只覆盖到3月14日,但从减少70万人的就业数据上看,不难得出,周五即将公布的美国4月非农就业数据将更为糟糕,这一点我们从市场预估的减少2100万人的数据就可以看出。

考虑到周三晚间公布的美国4月ADP就业人数为减少2023.6万人,作为非农数据的前瞻性指标,ADP数据通常对美国劳工部公布的非农数据起到提前预判的作用,若实际公布数据显示美国4月季调后非农业人口就业减少超过2100万人,将是继1929年大萧条以来美国最为严重的一次就业危机,而失业率也将大幅飙升至16%附近,这将重大利好具有良好的避险及保值属性的黄金价格,金价有望一举上破1800美元/盎司,而若非农数据好于市场预期,则黄金涨势将受到限制。

五、非农布局宝典

从技术上看,黄金日线级别MA5、MA10均线高度粘合,且价格在20周期布林带中轨附近,表明黄金处于关键点位,若是价格选择站上布林带中轨伴随着均线金叉,则将迎来一波日线级别的大涨行情,金价有望短线看涨至1780美元/盎司附近,而若是金价选择向布林带中轨下方运行,且伴随着均线死叉,则黄金将再次向下测试1660美元/盎司。

鉴于此次非农数据对市场影响较为深远,若非农数据显示就业减少超过2100万人,或是失业率高于16%,则将对黄金构成较大的利多;但若实际数据显示就业减少低于2100万人,或是失业率低于16%,则可能仍然偏向于利空黄金,因此非农策略可以按双向考虑:

【策略一】:非农数据利多黄金

若非农数据实际值显示就业减少超过2100万人,失业率高达16%则将利空美指,利多黄金,以看多黄金为主。

多单:1700附近尝试多单,止损1690,目标1720、1750附近。

【策略二】:非农数据利空黄金

鉴于ADP数据录得29.1万人,若非农数据显示就业减少低于2100万人,失业率低于16%,则将利多美元利空黄金,以看空黄金为主,

空单:1690附近尝试空单,止损1700,目标1675、1660附近。

【以上观点属个人建议,仅供参考,据此交易风险自担。建议投资者以实际盘面走势具体分析应对。】


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